刚刚拿下特斯拉国产配套供应链资格，单车价值量从2000升至4000+，还将洽谈V2X业务

均胜电子日前已获得国产Model3/Y定点。本次切换带来了更加丰富、丰厚的产品类型扩充。

1、疫情对公司业绩影响较小

公司国内业务占比约23%；影响或控制在整体营收的1%以内。

2、特斯拉配套价值继续提升

①Model S&X：3000元+；

② Model 3&Y（海外）：1000+；

③ Model 3&Y（国产）：目前2000+，有望在电控等领域继续渗透，单车价值有望升至4000+。

④或从BMS、V2X等多个领域与特斯拉洽谈。

3、汽车电子事业部（PREH）：计划2-3年将净利率从1%+恢复至5%

①车联网（JPCC）：给大众的CNS3.0是全国第一个正式运用到双系统的平台，从0到1的变革；而得益于Q3大众的放量，营收增速有望接近40%；

②新能源（E-mobility）：得益于大众MEB的放量，今年营收或翻倍；

③HMI：稳步拓展，增速或接近15%。

4、汽车安全事业部（JSS）：尽量两年内完成整合（尽可能净利率从3%+提至5%，订单质量从Q3开始恢复

①整合：中国、日本已整合好，正着力于欧美，整体进度大概完成了6成。还将围绕关厂、裁员、建超级工厂进行。

②订单质量：18年4月完成交割以来就对新订单有硬性要求，EBIT不可以低于8%，从Q3开始恢复。

天风证券认为，特斯拉在领域内的优势在于智能、电控等，正如同当初苹果在电子器件领域内的优势。随特斯拉逐步落地，以及汽车新能源化（电子化程度大幅提升），均胜于智能网联、电控等方面的优势有望加速释放，步入快速成长通道。预计20-21年归母净利润分别为12.5、15.5亿元，对应PE 23、19倍，继续推荐。