特斯拉的生财之道：卖车、卖积分、炒币
近期，特斯拉正处于舆论风暴之中。美国一起特斯拉在 " 无人 " 驾驶状态撞树起火致两人身亡的事故，让特斯拉的 Autopilot（自动巡航）技术保守质疑；同时在中国，特斯拉陷入 " 刹车失灵 " 的维权声音当中。
但是，4 月 27 日（北京时间），特斯拉公布了 2021 年第一季度的财报数据，让人眼前一亮。本次财报的看点在于：
1、特斯拉实现了连续第七个季度盈利，且交付量再创新高；
2、2021 年 Q1 交易比特币为特斯拉带来了 1.01 亿美元的收入，比特斯拉 14 年以来造车赚的所有钱还多；
3、根据 2020 年财报，特斯拉总共通过出售碳排放额度（积分）获得了 15.8 亿美元的收入，远远超过 7.21 亿美元的净利润；
虽然饱受争议，但是业绩优秀
特斯拉的营收仍保持快速增长，一季度整体营收达 103.89 亿美元，同比增长 74%，其中汽车业务的总营收 90.02 亿美元，同比增 75%。
营收大增的背后，是特斯拉一季度的交付量创下历史新高。特斯拉公布的第一季度交付数据显示，公司在今年前三个月生产了约 18 万辆汽车，交付了近 18.5 万辆汽车，这一成绩高于市场预期的 16.8 万辆，也刷新了特斯拉的季度交付量纪录。其中，Model 3 和 Model Y 车型在第一季度产量为 18.03 万辆，与去年同期的 8.72 万辆相比增长了 107%，交付量则同比增长 140% 至 18.28 万辆，占一季度交付量的 99%。
这样的变化反映在财报上，就是收入和利润双双增长。第一季度，特斯拉的汽车业务销售收入同比增长 75% 至 90.02 亿美元，其中企业业务利润同比增长 82% 至 23.85 亿美元，汽车业务毛利率达 26.5%，同比增长 95 个基准点。目前特斯拉的现金及现金等价物储备为 171.41 亿美元，同比增长 112%，第一季度借款和融资租赁负债减少 12 亿美元。
特斯拉卖 " 碳 " 赚钱
财报公布之后，有网友调侃特斯拉是 " 卖炭翁 "。
特斯拉能够 " 卖碳 "，得益于一项叫做零排放汽车（ZEV）积分的管理性积分（Regulatory credits）体系。这套体系是 1990 年由美国加利福尼亚州推出，为了 " 满足加州温室气体减排目标 "。这一体系中，要求汽车企业在一年内通过自身制造和销售电动汽车赚取积分，如果这些地方的汽车制造商无法满足每年的最低信用额度，就可能会面临国家监管机构的法律诉讼或罚款。现在，美国有 14 个州也已经开始实施同样的条例。
这套体系给手握大量积分的新能源电动汽车企业带来不小的机会。一些无法完成任务的汽车企业，就会向特斯拉这样的电动车企业 " 购买积分 "。
目前 ZEV 积分单价在每积分 3300 美元左右。作为美国最大的电动车企，特斯拉从 2012 年开始就受益于 ZEV 积分管理体系，2012-2020 年一直在卖碳积分赚钱，（如下图所示）特斯拉卖积分获取的收入也在逐年增长。据媒体报道，国内的积分也达到 3000 元一个积分，蔚来也在走特斯拉 " 卖碳 " 赚钱的路。
最新的第一季度，特斯拉靠出售碳积分获得 5.18 亿美元的收入，高于 2020 年同期的 3.54 亿美元。特斯拉此前曾表示，预计碳积分销售不会成为其业务的重要组成部分，但事实是，特斯拉当季碳积分销售额已经明显高于季度利润。
据瑞士信贷预测，欧洲对汽车企业碳排放愈加严格的限制措施将在 2021 年为特斯拉带来更多机会，今年特斯拉或许仅靠出售积分就能获得超过 20 亿美元的收入。
不过，眼下随着大量的传统车企进入新能源汽车这个领域，特斯拉的积分买家是否会流失我们并不知道。特斯拉卖碳积分这块的收入是否能长久地持续下去，也存在着较大的不确定性。
特斯拉炒币暴赚 1 亿美金
本次财报，特斯斯拉最大的看点还是在于 " 炒币 " 赚钱。
有分析师称：特斯拉 2021 年 Q1 交易比特币赚来的 1.01 亿美元的收入，比特斯拉 14 年以来造车赚的所有钱还多。
特斯拉在早前曾宣布公司 1 月已投资比特币高达 15 亿美元，并接受消费者以比特币购买特斯拉的车辆。在一季报中，特斯拉披露的数据显示投资比特币的收益达到 1.01 亿美元，占公司当期净利润近四分之一，这成为继监管信贷后特斯拉的又一额外收入来源。财报显示，截至今年年 3 月 31 日，特斯拉的比特币资产为 13.31 亿美元。
" 特斯拉 CFO Zachary Kirkhorn 则表示，特斯拉相信比特币的长期价值，并强调公司将继续投资比特币。
不过特斯拉炒币的行为，引发网友的质疑。一直在社交媒体上鼓吹虚拟货币的马斯克，则成了网友 " 讨说法 " 的焦点。马斯克则否认了有关 " 鼓吹币价，高位套现 " 的质疑，表示自己持有的比特币一个都没有卖，而公司卖掉 10% 的持仓实质上是为了证明比特币的流动性，足以作为资产负债表中现金的替代品。
尽管，特斯拉方面投资比特币是为了保持流动性和存储现金，但比特币价格正处于剧烈波动中，存在不小风险。据统计，近 15 天内比特币分别出现过两次大跳水，单日大跌的幅度都超过 10%，很多分析师认为，比特币的高波动特征让投资者存在较大的风险。
小结：调侃归调侃，从营收构成来看，特斯拉营收主要来自汽车业务（包含汽车销售和汽车租赁）、发电及储能、服务和其他等。其中，汽车业务是主要收入来源，营收占比持续在 80% 以上，且有上涨趋势。无论是卖碳积分赚钱、还是炒币赚钱，都是建立在特斯拉电动车业务的基石之上的。
来源：ZAKER新闻 梦梅