猎鹰解期：期货主力品种交易建议11月4日
中金在线特约 猎鹰解期
|宏观
“十四五”规划建议全文公布；中共中央：全面实行股票发行注册制
建立常态化退市机制；上交所制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》；上海市经信委发布《关于深化5G供电服务和应用、促进5G发展和建设的通知》；商务部：9月中国服务出口增速由负转正；美股三大指数集体大涨。
股指期货
短线：周二A股市场主要指数多数中阳线报收，日涨幅超过1%。盘面上，个股及行业板块普涨，呈现权重股与题材股全面活跃的状况，半导体为代表的科技板块延续近期的活跃走势，大金融和资源类板块强势，近期的热点家电和汽车板块活跃度有所降低，盘面上热点纷呈，赚钱效应良好。美中不足的是量能未能放大，两市日合计成交仅为7848亿元，环比小幅下降。不过沪股通和深股通北上资金大幅流入50亿元，连续连个交易日较大幅度流入。资金依然观望为主，但外资已经开始布局。期指跟随现指反弹，不过强度与标的指数接近，没有表现出明显的乐观情绪，收盘总持仓方面，IF大幅增仓8768手，但IH和IC整体较小幅度减仓或者增仓，期指市场整体资金流入，但分化明显。技术上，主要指数依然处于7月中旬盘整区间内，且多数指数处于盘整区间中轨，短线上下均可。目前国内经济复苏趋势良好，资本市场改革稳步推进，十四五规划振奋人心。市场等待美国大选尘埃落定。中长线：我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进，长期走势乐观。
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国债期货
公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，11月3日开展了1200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，当日1000亿元逆回购到期，净投放200亿元。资金面宽松，Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行45.40bp报1.8680%，7天期下行28.40bp报2.1800%，3个月期上行0.70bp报2.9890%。银行间现券方面，截至11月3日17：00，10年期国债活跃券200006收益率下行0.85bp报3.1650%，5期国债活跃券200005收益率下行1.00bp报3.0000%，2期国债活跃券200002收益率上行1.00bp报2.8000%。国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约接近持平。
同业存单利率回升，配债动力有所减弱。虽然美国大选结果不确定性较强，但目前债市表现仍然相对克制。后期供给压力以及存单到期压力趋缓，同业存单利率或上行有顶，阶段性利好债市。
逻辑和操作建议：短期仍属于震荡整理阶段，建议观望或低仓配置
棉花
1、隔夜ICE棉花反弹，12月合约收70.24美分/磅，涨1.51美分，受美元走弱及作物优良率下降引发的产量忧虑提振，11月1日当周美棉生长优良率37%，低于去年和上周同期的40%。不过疫情及贸易紧张影响，全球经济疲软冲击美棉供需。另外关注今日美国大选结果给市场带来波动。ICE可交割2号期棉合约库存升至51079包。
2、国内棉花市场调整运行，但走势抵抗，一方面籽棉收购价格偏高，皮棉成本仍高企带来的支撑。一方面纺织下游纱线和布匹库存消化加快，双十一即将来临，市场关注需求表现。另外原油价格反弹的商品整体氛围提振期棉价格。技术上郑棉21日线支撑较强，仍在偏强调整态势中。
逻辑与观点：需求回暖对棉价带来支撑，新棉成本走高对棉价带来提振，但美国大选的不确定性和宏观经济形势和疫情影响，短期左右棉价，技术上郑棉调整态势下21日线仍有支撑，操作上观望等待滚动多单机会。
白糖
隔夜国际ice原糖突破新高后回落，未能站稳15美分关口，3月合约报收14.69美分/磅，跌0.28美分，跌幅1.87%。受生产商卖盘增加及投机客获利了结拖累，另外盘中雷亚尔走强但未能延续至收盘。基本面来看，巴西10月强劲出口420万吨，去年同期出口量为191万吨，同比增加119%。印度方面20/21年度期末库存或将达到1000-1050万吨，高于标准范围内的库存水平，供应过剩压力较大，不过其出口补贴政策迟迟未见公布给糖市带来支撑。技术上，原糖主力合约突破后回落，显示技术上卖压影响，或将向下调整。
国内糖市价格现货价格松动下滑，郑糖偏于震荡跟随原糖价格波动，但弱于国际原糖。当前国内市场的压力来自于现货需求不畅下，进口原糖供应和糖浆供应的增加预期拖累市场信心。新榨季预估产量和消费均稳中略增，市场等待南方开机。近期甜菜糖供应增加价格走弱拖累下，郑糖走势偏弱。技术上，60日线争夺中。
逻辑与观点：国际糖市糖市供应将转入北半球，需求预期向好。国内进口利润仍在，且甜菜糖供应陆续增加压力和进口量和糖浆剧增拖累价格，不过新糖价破成本和强基差的态势支撑糖价重心上移，操作上观望中偏多头思路。
油脂油料
隔夜市场油脂行情相对强势，尽管临近美国总统大选这个看上去不确定性很强的事件，但全球资本市场和商品都在上周的欧美第二波疫情爆发引起的恐慌情绪造成的下跌之后延续了比较强势的反弹——大选结果的不确定性似乎已经提前被市场消化。01合约豆棕价差和油脂的15价差仍然在快速上涨，目前几乎在合约上市以来的最高水平，凸显了四季度末国内油脂紧张的基本面。然而，眼下并不存在安全边际较高的新策略，建议多看少动。
国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2101+240，10-1月提货；张家港2101+280，9月提货；天津24度棕榈油01合约+380，张家港P01+390；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2101+300，10月船期。福建沿海油厂进口菜油OI09+230。
逻辑和观点：目前市场对于油脂的看涨情绪非常浓厚，油脂/大宗商品指数的比值仍然没有达到今年1月初的高点，相对定价并不极端。棕榈油来说，在11月份以前，马来和印尼都不会出现特别大的压力。在交易上，单纯由于价格较高而试图做空的思路是不可取的。
粕类
昨日沿海豆粕价格3150-3270元/吨一线，波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格7680-7770元/吨,涨180-220元/吨。豆粕期货价格震荡偏强，豆粕成交清淡，总成交9.88万吨。豆油期货价格上涨，豆油成交放量。
隔夜CBOT大豆价格上涨。近期巴西的干燥持续改善，降雨量的增加使巴西大豆种植进度快速提升，AgRural预计截至10月29日，巴西大豆种植进度由23%提高至42%。天气预报显示未来一周巴西主要大豆种植区降雨仍会持续，因此CBOT大豆价格仍会面临巴西大豆种植进度快速增长的压力。国内豆粕消费旺盛，上周豆粕表观消费量保持在172万吨的高位。虽然消费如此旺盛，但是国内大豆库存降幅却不及此前预期。11月国内大豆到港量仍保持近五年高位，短期国内大豆、豆粕库存仍难有大幅下降，在这种情况下远期盘面榨利料难有起色。短期来看CBOT大豆11月合约料在1000-1100美分/蒲式区间内整理并完成上涨驱动的转换。DCE豆粕价格将跟随CBOT大豆价格波动，M2101合约价格预计将在3050-3300元/吨区间内宽幅震荡整理。
逻辑和观点：未来CBOT大豆价格可能存在一轮驱动因素的转换，市场关注点将逐渐转移到拉尼娜可能使巴西大豆减产的预期上。不过新的上涨驱动尚未完全确立，而旧的驱动已经基本兑现，因此CBOT大豆价格存在短期回调的可能。DCE豆粕价格可能跟随CBOT大豆价格出现回落。若M2101合约价格跌破3200元/吨，此前多单可考虑离场观望。
鸡蛋
昨日蛋价整体稳定，局部涨跌互现，截止11月3日国内蛋价3.1-3.3元/斤。
供给：开产方面，11月开产对应6月较低补栏量，开产或继续减少；淘鸡方面，由于饲料价格持续攀升，部分老鸡养殖户存在犹豫心理，不敢上鸡，整体淘汰量一般，部分蛋价低的地区有所增加；在产蛋鸡存栏，在产蛋鸡存栏量处于下降趋势，但目前来看下跌较缓；
库存方面，虽有增加，但都处于可承受水平；种转商，压力仍存 ，但817鸡苗上涨，压力稍有下降。
需求：目前蛋商对未来蛋价仍偏悲观，拿货意愿不高。替代品猪肉下滑速度加快，不利于鸡蛋需求。不过双十一电商补贴促销力度较大，电商采购量增加，这对鸡蛋需求来说或是一新的亮点。
现货方向向上，但短期上涨速度或偏慢，涨幅难太高，主要原因鸡蛋量仍较大，蛋商收货量并未出现减少，供给下降速度刚开始较缓。远月因补栏较差，鸡龄老龄化，因此上涨预期较强。
逻辑和观点：现货方向向上，但短期上涨速度或偏慢，涨幅难太高，近月合约升水。远月因补栏较差，鸡龄老龄化，因此上涨预期较强，年后合约被低估。操作上建议反套，空12多5，或者逢低做多03-05，但注意仓位管理。
苹果
期货：高开高走，01主力收7402元/吨，价涨55点，成交缩量减仓；
跨月价差：01-05价差走阔，01、05走强；
西部晚熟富士收购基本结束：西部产区收购入库基本结束，较往年早半个月左右，截止到11月30日，各产区入库情况如下洛川入库率80%左右，黄陵、富县入库率50%左右、宜川入库率75%左右，庆阳入库率70%左右。静宁入库60%左右，现在还有部分地面果，入库进行中。但是今年地面果较少，旬邑、彬县部分冷库已经开始有少量货物出库。
山东霜降后价格下跌，收购进入后期：霜降后山东产区收购价下跌，果农卖货积极较高，预计还有三2-3成货未入库。价格方面：栖霞大柳家：80#一二级条红价格3.00-3.25元/斤，80#一二级片红价格2.75元/斤(稳定)；栖霞蛇窝泊镇：80#一二级条红价格3.20-3.50元/斤，80#一二级片红价格3.2元/斤(稳定)；栖霞观里镇：80#一二级通货2.50元/斤(稳定)。
现货方面：霜降后山东产区价格、质量齐跌，而且预计新产季全国总入库量同比去年稍减，供或仍仍将充足，叠加各种销售渠道走货不快等因素，或对盘面有一定压力；但新产季收购入库价仍偏高，好货价格跌幅较小，叠加入库以客商为主，短期内苹果价格下跌可能性较小，或对盘面有所支撑。综上所述，结合期货价格，盘面走势或将震荡走势。
玉米系
现货综述：国内玉米价格稳中有所回落，局部地区涨跌互现。截止3日，国内玉米现货指数2467元/吨，下调10元/吨。其中，山东地区深加工企业玉米收购价为2522-2640元/吨，下调10-24元/吨；辽宁锦州港收购当季新粮的价格为2490-2500元/吨，回落5-10元/吨；鲅鱼圈港容重720水分15%以内的二等新粮收购价格为2490元/吨，下调15元/吨。
国内玉米淀粉价格以稳为主，局部地区涨跌互现。截止3日，全国玉米淀粉市场价格指数为3051元/吨，较去年同期2379涨672元/吨，涨幅在28.25%。山东地区玉米淀粉市场主流报价在3180-3250元/吨，部分回落10-20元/吨；河北地区玉米淀粉价格在3150-3200元/吨；东北地区玉米淀粉报价为2930-3000元/吨。
逻辑与观点：玉米市场经历了一轮又一轮的上涨后，价格已然站在了历史的高点。虽然价格的上升伴随着风险要素的积累，但近几个月来玉米价格走高从未停止。这主要是因为新作减产、贸易商囤粮意愿不减；下游生猪产能恢复，饲用需求提升以及资本炒作等原因共同导致的。随着政策面调控力度加大，替代品定向拍卖以及针对玉米下游企业的直接拍卖相继出台，外加进口力度不断加大，市场情绪逐渐企稳，玉米价格涨势收窄。短期来看，玉米现货价格稳中偏强运行为主，即使回调预计空间有限，当前情况下可以择机分批落袋为安。长期价格底部有支撑，春节前后不排除有新一轮上涨的可能。
操作上基差处于低位，依然存在修复的动力，适时做多基差。玉米合约短期预计仍以震荡调整为主，前期低位多单适时获利了结，不宜盲目追涨。
红枣
红枣期货主力合约冲高回落，震荡走势，持仓量变化不大，成交量下降，收于9905元/吨。现货市场整体变化不大，产地除喀什以外其他产区贸易正常进行，交易活跃，客商收购意愿较足，枣农挺价惜售情绪仍然存在，不同地区灰枣通货价格如下：若羌6-7元/公斤，阿拉尔3-5元/公斤，阿克苏3元/公斤。内地中转市场走货情况整体一般，价格稳定，客商更看重质量和干度，一级灰枣新货价格如下：沧州3.75-4.5元/斤，新郑3.75-4元/斤。产地交易活跃，但中转市场表现稍差，期货整体关注度较低，对于喀什产区因疫情导致的短期供应下降表现不明显。短期来看，现货市场的变化以及托市政策的具体细节仍是影响期货市场的主要因素，仍需要耐心等待。
逻辑和策略：受疫情影响，喀什地区红枣供应暂时受阻，枣商集中收购其他产区红枣，短期供需出现错配，利好其他产区现货价格，并且随着托市收购的进行，预计短期期货下跌空间有限，或将维持偏强运行。操作上建议多单继续持有。
尿素
基本面：今日尿素现货大稳小涨，商家对于高价趋于谨慎，短线适量跟进。局部装置短停或检修逐步复产，现货供应微增。农业方面，冬储窗口开启，部分厂家陆续发布冬储政策，工业方面，胶合板厂开工率持续上升，目前处于历史高位。山东地区主出厂价格维持在1750元/吨，河南心连心维持在1760元/吨。内蒙地区目前在1530元/吨。短期内，内贸工业板材复合肥跟进自身情况灵活调整；局部区域大气污染减量，仍需关注内需新单提货以及消息面影响。
后市预判：印标利好出尽，现货市场虽然冬储逐渐启动，不确定的工业需求也逐渐好转，但现货价格已停止上涨，再无其他利好刺激下，尿素主力回调。同时受美国大选影响，多空减仓避险，短期或1700左右震荡，中长期看多。同时，由于1-5价差平均在50左右，目前为15，所以可关注1-5价差。
粳米
逻辑:粳米期货RR2012价格宽幅震荡，日内区间3475到3499元/吨，波动范围扩大。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元，保证了主力较高成交量，RR2012合约成交量3052手，持仓减少1195手到7036手。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。
现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。
观点：粳米现货成本区间下沿价格在3300以上，受疫情等多方面情绪左右，预计短期内维持震荡行情。RR2012区间操作，短期冲高有限，震荡为主。
镍
镍矿：
①“天鹅”和“艾莎尼”周末登陆菲律宾，降雨将持续一周时间；
②菲律宾最大的镍矿商亚镍发表声明称，受疫情影响旗下位于北苏里高的HPM镍矿山已于10月27日暂停运营，直至11月10日。
③镍矿价格仍然强势，新一轮矿山FOB价格上涨，Ni:1.5%镍矿CIF报价至80美元/湿吨，市场传言个别镍铁厂采购成交价至78美元/湿吨，现货市场可流通货源不足，期单亦偏紧。
镍铁：
高镍铁市场主流参考价涨至1210元/镍(到厂含税),目前主流钢厂高镍铁意向采购价1150-1160元/镍(到厂含税)，分歧巨大，镍铁厂挺价情绪稍松。市场传太钢1230采购6万吨，在目前不锈钢疲软以及镍铁厂长期未有销售的背景下，真实性不高。
电解镍：
①新能源持续回暖；
②金川对沪镍2012合约升贴水报价:+3800元~+4300/吨；俄镍对沪镍2012合约升贴水报价:-300~-100元/吨，镍豆对沪镍2012合约升贴水报价-150~-100元/吨。
价差：
①镍板仓单进口亏损2071元/吨，镍板提单进口亏损1762元/吨，免税镍豆提单进口盈利132元/吨；
②沪镍升水镍铁-50元/镍点；
不锈钢：
青山系降价开盘，降价幅度达300元/吨；
逻辑：
①受印尼禁矿的实际影响，国内在未来3个月继续表现短缺状况，镍端成本支撑仍然存在，印尼镍铁供应仍在释放，但并不能满足国内需求。
②不锈钢阶段性负反馈：不锈钢在经历了9月份的垒库降价之后，渠道低价库存基本得以出清，随着低价货源及终端库存消化，10月份市场补库带动价格反弹，但从市场后续成交来看，弥漫悲观情绪，市场对11月排产预期继续缩减。
③近期焦点：受近期菲律宾地区台风过境以及菲律宾疫情的蔓延影响，引发市场对后期镍矿进口的担忧，带来价格大幅走高的同时还带来了镍豆的进口利润，在不锈钢市场疲软的背景下，镍价仅存在节奏型上涨机会，目前上涨驱动仍偏弱。
铝
3日长江15140涨100升水155，南储15040涨70；隔夜沪铝主力2012报14830涨25，LME铝收盘报1893涨22。
基本面方面，氧化铝仍维持低迷，阳极价格持续反弹；电解铝投产放缓，产量仍将继续增加；2日SMM铝锭库存报66.7万吨，同比上周四下降2.1万吨；9月进口铝锭17.15万吨，环比下降31%。华南现货疲软，华东现货仍表现坚挺。
逻辑与观点：海外疫情加剧，且临近美大选，恐慌情绪上升，波动率提高，深跌可尝试逢低做多，因沪铝现货支撑强劲；沪铝现货高升水，多头挤仓效应显著，华东地区现货表现偏紧，若现货出现较大升水回落和成交贴水，可短线逢高做空，总体观望为主。
原油和燃料油
隔夜WTI原油涨2.86%，Brent原油涨2.01%，上海原油主力合约涨1.83%。美国大选临近，市场对选举结束后两党达成新经济救助计划预期强烈，OPEC+将延长限产计划和API库存下降，美元走弱和股市上涨也提振原油走势。API报告显示，美国上周原油库存减少800.1万桶，预期增加196.4万桶。渣打预计今年第四季全球石油需求同比将下降873万桶/日，比其两周前的预期多了100万桶/日。
原油已经连续回升，短期最大影响因素是美国大选，当前市场普遍预计拜登当选，若其胜选未来可能放松对伊朗和委内瑞拉的制裁从而加剧原油供给压力，所以原油后市仍面临不确定性。在原油回升带动下，燃料油短线料继续反弹。
玻璃和纯碱
下游赶工促使北方的玻璃需求好于南方。玻璃现货市场价格走势平稳，南方地区受到低价外埠货源流入的影响，生产企业的出库情况不及北方。华北沙河地区，下游接货情绪高涨，厂家库存较低。当前处于传统玻璃销售旺季，贸易商库存已有明显的减少，玻璃下游加工企业订单量稳定，刚性需求支撑现货价格。后期，随着北方天气变冷施工进度减慢，预计会有更多低价玻璃涌入南方市场。
低价玻璃涌入市场，或对价格进一步打压，关注1760压力。
塑料
上游：亚洲乙烯745-743，亚洲丙烯885-865，乙烯、丙烯价格平稳。现货市场：聚烯烃期货上涨，市场现货价格重心上移。华东地区线性报价7600-7700，PP报价8350-8500。周二，聚烯烃期货震荡上行，塑料和PP主力盘中缩量，期货短期反弹走势。聚烯烃库存水平偏低给市场带来支撑，但后期新增产能投产，后期供应压力将有所增加，下游市场后期需求预期不高，操作建议保持谨慎
逻辑：聚烯烃库存偏低给市场带来支撑，后期新装置投产，供应压力较大，短期观望为主
橡胶
泰国原料市场白片71.19，烟片68.36，胶水64.3，杯胶38.85，泰国原料市场价格下跌。周二，沪胶下跌，华东市场全乳胶价格在13650元左右，泰标混合报盘11900元/吨左右。
逻辑：周二，沪胶大幅下跌，主力盘中增仓，市场回调走势。外围市场动荡，不确定因素较多，沪胶短期波动剧烈。沪胶现货基本面变化不大，国内整体库存较高，但交割品库存偏低，由于国外疫情影响，后期下游制品出口存有较大的不确定性。期货市场短期波动较大，操作上建议保持谨慎，短期观望为主。
甲醇
甲醇现货市场价格跟随盘面略微回调，各地区现货价格涨跌不一，江苏太仓地区甲醇现货市场价格1945元/吨，较昨日价格涨40元/吨；鲁南地区甲醇现货市场价格1880元/吨，较昨日价格涨40元/吨；河北地区甲醇现货市场价格1850元/吨，较昨日价格降50元/吨；河南地区甲醇现货市场价格1770元/吨，较昨日下降10元/吨，蒙南地区甲醇现货市场价格1460元/吨，较昨日价格稳定；陕北地区甲醇1550元/吨，较昨日价格稳定。现货市场成交情况略微有一些转好。
逻辑和建议：甲醇近期仍然处于区间震荡态势，主要原因是甲醇当前价格相对处于低位，下方的投机性买盘比较旺盛，深跌难度较大，而上涨缺乏直接的驱动因素。后期甲醇的供需面环比可能略有改善，主要是内地部分甲醇装置检修供应环比减少，港口方面仍主要关注后期的到港情况。我们建议对甲醇不要看得太空，可以区间震荡操作。
沥青
受二轮疫情影响，原油走势持续疲软，沥青成本不断下行，期货价格跟跌，10月bu2012合约下跌118点，收于2220，同时沥青旺季需求已过，供需双侧压力共同打击沥青期货。11月隆众预计排产336.5万吨，同比增幅在30%以上，而需求是逐渐走弱，原油大跌，加之贸易商主动去库，11月市场面临更为明显的甩库压力，后期依旧是累库预期，特别是山东炼厂压力会比较大，12合约的估值为成本线附近，反弹做空为主，累库若兑现介入1-6反套。
虽然近两日原油有所反弹，但整体仍处于下跌趋势。
PVC
上游：亚洲乙烯845-843，西北电石2800-2900，乙烯价格、电石价格平稳。现货市场：PVC价格上涨。华东地区电石法5型报价7380-7500，华北地区电石法5型报价7270-7450。华南地区电石法5型报价7400-7500；周二，PVC期货上涨，主力盘中增仓，市场短期偏强走势。PVC外盘价格偏强，国内PVC厂家库存压力下降，PVC出口贸易增加，短期现货维持偏强格局
外盘价格高位支撑短期国内PVC价格，国内出口增加，库存下降
苯乙烯
11月2日国际原油收盘：美国WTI原油12月期货收涨1.02美元，涨幅2.85%，报36.81美元/桶；布伦特原油12月期货收涨1.51美元，涨幅4.03%，报38.97美元/桶。SC期货报价224.3元，下跌3.1元，跌幅1.36%。2日苯乙烯：FOB韩国涨47至910.5美元/吨，CFR中国涨47至930.5美元/吨，FOB鹿特丹跌3.75至800美元/吨，FOB美国海湾涨5.07至714.96美元/吨。江苏苯乙烯市场行情坚挺震荡，原油价格反弹，苯乙烯期货行情延续偏强。现货7300-7400；11月下7300-7370；12月下7060-7120；1月6850-7000。单位：元/吨。华南苯乙烯市场行情坚挺上涨，场内成交清淡，下游观望谨慎，报盘跟随主流行情拉涨，现货7700-8000元/吨自提，终端工厂多合约为主。
关注原油及苯乙烯供需基本面信息，预计短期仍将维持高位震荡态势。
聚酯产业链
昨日夜盘PTA和MEG偏强震荡，短线震荡整理。隔夜原油继续反弹，昨日PTA现货基差继续走弱，下周及下下周货源商谈贴水01合约210－220元/吨，11月20日之前交割货源报贴水200－205元/吨；日内现货成交在5000吨以内，成交价落3137、3144元/吨；远期后点价成交量也较之前有明显缩量。昨日MEG本周货基差50－60附近，本周货报3780附近，递盘3775附近，下周货报3795附近。昨日江浙涤纶短纤厂家报价局部小幅下调，交投气氛不佳，1.4D厂家主流报价5600－5800元/吨左右，但实单商谈或在5500－5650元/吨左右，一单一谈。短纤近期下游采购积极性一般，现货走势偏弱，所以期价一直难有回升，而PTA和MEG由于库存的下降再加上前期下跌幅度较大，期价跟随商品整体小幅反弹。中长期看，未来供给增加的压制将继续压制PTA和MEG难有持续回升。
逻辑及观点：短期受整个商品市场氛围带动偏强，中长期依然压力重重，特别是PTA和MEG后市更不乐观。
液化石油气
华南码头整体到船较多，低价对市场存压制，且区内资源分流不畅，今日集体下跌，下游观望情绪仍存。珠三角主流3450-3548元/吨，粤西主流3400-3520元/吨，粤东主流3220-3550元/吨。国产气：广石化跌100元/吨在3548元/吨，合同户提货热情一般。中海油惠州跌100元/吨在3470元/吨，炼厂民用气产量较多，今日装船下水。码头方面，月初码头进口到船较多，卖方让利出货积极，成交接连走跌，对市场存压制，广州主流成交3500-3520元/吨，珠海主流3520-3540元/吨，国际原油大跌牵制，下游观望情绪不减，氛围改观有限。西线地区，茂名石化今日跌100元/吨在3400元/吨，炼厂民用气外放量略有减少。中海油阳江跌100元/吨在3450元/吨，出货一般。广西石化走稳3450元/吨，今日装船下水。潮汕地区，区内成交小幅走跌，码头进口到船较多，积极出货。
进口气，月初码头进口到船较多，牵制市场走势，珠三角比例气3500-3550元/吨，潮汕进口3500-3550元/吨。钦州东华、东莞九丰、珠海龙华等单位有到船计划。
建议保持观望
纸浆
现货方面，日内传统贸易商疲于报盘，市场成交相对较为清淡；套利盘报价则跟随期货盘面走高向上调整，不过日内套利盘银星基本平水出货居多，个别高升水报价成交不佳。山东地区银星、太平洋、俄针对外报4520-4530元/吨(+25)，南方松对外报4500元/吨，马牌4550元/吨，凯利普4620-4650元/吨(+35)；鹦鹉报价3480-3500元/吨，明星报3500元/吨。
观点看法：美国大选结果公布在即，不确定性因素持续影响宏观情绪，市场避险情绪有所增加；国内基本面，下游纸厂市场拿货情绪一般，已消耗自身长单及场内库存为主，市场成交整体较为清淡，市场消费不及此前预期，拖累市场情绪；由于前期进口套利较多，10月11月份进口到港较多，预计11月份青岛到港量维持在40万吨附近，到港维持高位，纸厂拿货情绪偏低，库存维持高位累积格局，施压浆价走势。
逻辑观点：宏观消息影响加剧，国内需求偏弱，而港口到港预期维持高位，库存持续累积，施压浆价提涨空间。SP2012日内或围绕区间4510-4560区间震荡。
螺矿
本周(11月2日-11月8日)澳洲有部分铁矿石发运泊位进行检修维护。丹皮尔港(DAMPIER)的45号泊位有检修计划，持续至11月8号，预计影响量为72.1万吨，黑德兰港(HEDLAND)C号泊位持续上周检修，预计影响量为1.8万吨，UTAH POINT泊位本周有1.5天的检修，预计影响量为8.3万吨，因此预计本周澳洲泊位检修总影响量约为82.5万吨。另外吉拉尔顿港(GERALDTON)的5号泊位在8号可能会受海浪影响发运量。Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2739.8万吨，环比增加282.3万吨；澳大利亚发货总量1886.9万吨，环比增加165.8万吨；其中澳大利亚发往中国量1579.2万吨，环比增加198.1万吨；巴西发货总量852.9万吨，环比增加116.5万吨。全球发运总量3385.7万吨，环比增加192.1万吨。
逻辑和观点：本期钢材库存继续去化，产量止跌回升，受益于库存去化环比增加，表观需求较前一期数据有所回升，显示下游需求仍存在一定韧性，近期钢贸成交相对活跃，预计钢材价格震荡趋稳。铁矿港口库存连续10周回升，粉矿资源紧缺状态逐步缓解，钢材产量回升给予短期盘面支撑，短期预计偏向震荡，操作上螺纹钢/铁矿石暂且观望。
不锈钢
①青山宏旺盘价不变，但钢厂允许代理让返利出货，青山宏旺304/2B，可以14100元/吨卷板对外销售，平板按14100指导价对外销售，环比跌100元/吨。
②3日，无锡市场，德龙304冷轧基价报14200元/吨，304L基价14300元/吨，(现货无返利，11月20日前交货，返利100元/吨)。与上次盘价持平。
现货：
①冷轧市场，无锡甬金四尺毛边基价环比跌300至14300元/吨(换算成2.0切14800)，德龙、北部湾新材四尺毛基环比跌150至14200元/吨(换算成2.0切14700)；佛山甬金四尺毛边基价环比跌300至14300元/吨(换算成2.0切14800)，德龙四尺毛基环比跌200至14100元/吨(换算成2.0切14600)。
②热轧市场，东特等民营五尺现货环比持平在14300。
基差：
无锡宏旺-SS2101：805元/吨，环比收窄60元/吨
市场情绪：
SS2101收于13865，跌幅-1.25%，最低13750，最高13925。无锡宏旺现货基价14200，与ss2101基差805，日环比收窄60元/吨。山宏旺盘价不变，但钢厂允许代理让返利出货，青山宏旺304/2B，可以14100元/吨卷板对外销售，平板按14100指导价对外销售，环比跌100元/吨。钢厂盘价开跌后，市场成交转弱，现货阴跌。
上周300系库存降幅显著。目前不锈钢市场已经进入大供应、大需求但需求环比减弱、大库存且库存继续累积的行业负反馈状态，10月以后需求增速环比走弱，供应增速持续增加，库存同比减量预计加速收窄，并且当下300系冷轧库存超过去年高位，预计10月份不锈钢涨势已去，价格波动跟随不锈钢终端补库节奏，进入宽幅震荡行情。
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